Kur centriniai bankai rasti 300000000000 $? Centriniai bankai "skolintojai kraštutiniu atveju." Pagal Federalinio atsargu banko Atlanta's "Economic Review", "veikti kaip paskutines galimybes skolintojo [centrinis bankas], turi buti suteikti igaliojimai sukurti pinigu, ty pateikti neribota likviduma paklausa."1 Trumpai tariant, centriniai bankai gali sukurti pinigu iš plonos oro. Didinimas pinigu pasiula ("paklausa") nedidinant prekiu ir paslaugu ("tiekimas") labai infliacini; taciau šis pinigu kurimo galia pasake tekti koreguoti periodines nesekmes rinkoje kuris banku sistemos yra naturaliai prone.2 "biustai" laikesi "bumas", kad reguliariai ir nuspejamai per pastaruosius 300 metu, kad šis reiškinys buvo pavadintas "verslo ciklo", kaip jei ji buvo nekintamas bruožas laisvos rinkos kaip ir oras. Taciau iš tiesu jis yra nekintamas bruožas tik banku sistema, pagrista ranku žinomas kaip "akimirkinis atsargu" skolinimo vikrumui. Patys bankai nuolat kurti pinigus iš plonos oro, ir jie turi paskutines galimybes skolintojo gelbeti juos, kai jie gaudyti trumpas šiame vikrumui ranku.
Važiavimas per visa šia drama didesniu tema, vienas kad niekas kalbame apie ir kad negalima sudomi padarytais nusukimas su palukanu arba rzucanie likvidumo bankuose priemimo pernelyg-rizikingas paskolas. Priežasties moderni bankininkystes sistema linkusi periodiškos rinkos nesekmes yra kad Ponzio schema, vienas kad yra esmes del žmones sukciavimu. Like visi Ponzio schemomis, gali eiti tik taip ilgai prieš jis pasiekia savo matematinis ribu; ir yra gera irodymu kad esame ten dabar. Jei norime išvengti didžiausiu rinkos krizes istorijoje, mes turime pašalinti pagrindiniu sukciavimo; ir tai, kad mums reikia suprasti, kas iš tiesu vyksta.
300 metu Ponzi schema vadinamas "Fractional-Reserve" Skolinimas
Ponzio schema yra piramides schemos kurioje ankstesnio žaideju mokamos su veliau žaideju pinigu, kol ne daugiau Nepiesardzigs investuotojai prieinama buti ciulpti apacioje ir piramides žlugimo paliekant paskutiniais investuotojams holdingo maišas forma. Musu ekonomikos Ponzi schema datuojamas Oliver Cromwell yra maištas XVII amžiuje Anglijoje. Prieš tai galia duoti pinigai buvo suvereni teise karalius, ir kas nors tai padaryti buvo laikoma išdavyste. Bet Cromwell neturejo galimybes susipažinti su šio pinigus kuriancio galia. Turejo skolintis iš užsienio lupikautojus finansuoti jo revolt; ir jie sutiko skolinti tik salyga kad jie buti leidžiama atgal i Anglijoje, iš kokio jie buvo uždraustas šimtmecius ankstesne. 1694 m., Bank of England buvo frachtuoti i privaciu lupikautojus, kuriems buvo leista spausdinti banknotus ir teikti juos Vyriausybei interesu grupes, ir šie privatus banknotai tapo šalies pinigu pasiula. Jie neva paremta auksu, bet pagal akimirkinis atsargu skolinimo sistema, aukso suma laikoma "rezerve", buvo tik iš pažymi faktiškai atspausdintos ir paskolintas vertes dalis. Ši praktika augo iš Aukso atradimas, kad klientai išvykusi ju aukso ir sidabro saugojimui ateis Juo tik apie 10 procentu laiko. Todel dešimt popieriaus banknotai "pareme" pagal sidabro svaras galetu saugiai buti atspausdinti ir paskolinti kas sidabro svarais aukso nusprende i rezerva. Devynios pažymi, iš esmes buvo padirbti.
Anglijos bankas tapo šios sistemos šiandien žinoma kaip "centrines bankininkystes modelis". Vienos banko, dažniausiai privatus, pateiktas monopoli išduodancios šalies valiuta, kuri veliau paskolino Vyriausybei, usurping vyriausybes suverenia galia kurti pinigus pati. Jungtinese Amerikos Valstijose, oficialus priemimas, šios sistemos datas Federaliniu rezervu akta 1913; taciau privatus bankai sukure nacionaliniu pinigu pasiula nuo tada, kai šalis buvo ikurta. Prieš 1913 m., keleta privaciu banku išduotu banknotu su savo vardu ant ju, ir kaip Anglijoje, banku paskelbe pastabas del daug aukso, nei buvo ju saugyklose. Schema dirbo kol klientams got itartinus ir visi reikalavo ju auksas iškart, kai nebutu "run" del bankai ir jie tures glaudžiai ju durys. Federaliniu rezervu (arba "Fed") buvo isteigtas gelbeti bankus nuo šiu kuriant ir skolinimo pinigu paklausa krizes. Patys bankai jau sukurti pinigus iš nieko, bet Fed tarnavo kaip atsargines šaltinis, gamybos klientu pasitikejima butina vykdyti akimirkinis atsargu skolinimo sistema.
Šiandien monetos tik pinigus JAV vyriausybei, ir jie sukomponuoti tik apie vienos tukstantosios pinigu pasiulos. Federaliniu rezervu Notes (doleris vekseliai) išduoda privaciomis Federaliniu rezervu ir paskolinama vyriausybe ir komerciniams bankams. Monetu ir Federalinio rezervo pažymi kartu, taciau rašyti mažiau nei 3 procentai pinigu pasiula. Poilsio sukurta komerciniu banku paskolos. Savoka kad praktiškai visi musu pinigai buvo Rangovas privatus bankai taip užsienio ka turime iemacitas kad gali buti sunku suvokti, bet daugelis gerbiamu institucijos atestuojama jai. (Žr. E. Brown, "doleris Deception: Kaip Bankai Secretly Sukurti Pinigai," http://www.webofdebt.com/articles, liepos 3, 2007.)
Tarp kitu problemu su ši pinigu sukurimas sistema kad bankai sukurti pagrindine bet ne palukanu butina gražinti ju paskoloms; ir butent cia Ponzio schema Igijusi Kadangi paskolos iš Federaliniu rezervu arba komerciniai bankai tik šaltinis naujus pinigus ekonomikoje, papildomu skolininkams turi nuolat rasti apsidrausti naujos paskolos išplesti pinigu pasiula, siekiant sumoketi palukanu kremas išjungiami bankininkai. Del nauju šaltiniu skolos yra važineti i "burbulai" (greitai auganciu kainu turtas), kuris išplesti iki jos "pop", kai nauji burbuliukai yra sudarytos, iki ne daugiau skolininku galima rasti ir piramides galiausiai išnyksta.
Prieš 1933, kai doleris nuvyko off aukso standartas, aukso pasaitas iteiktas apriboti pinigu pasiula ekspansijos; bet nuo tada, Fed tirpalo suskleista burbuliukai buvo pumpuoti vis naujai sukurta pinigu i sistema. Kai taupomosios ir paskolu asociacijos suskleista, nusodinamu 1980 Recesija, Fed sumažino palukanu normas ir važineti 1990 akciju rinkoje burbulas. Kai tas burbulas žlugo 2000 m., Fed sumažejo palukanu normos dar labiau, kuriant busto burbulas, kad šiame dešimtmetyje. Kai kreditoriai pritruko "prime" paskolos gavejams, jie kreipesi i "subprime" paskolos gavejams - tiems, kurie nebutu buve galima pagal senesnius, griežtesnius standartus. Jis buvo visu strukturiniu butina visu Ponzi sistemos dalis, kad pinigu srautai turi nuolat plesti bylinejimosi žmoniu viršu. Šis pletimosi Taciau turi matematinis ribas. 2004 m. Fed turejo prasideti didinimo tarifus TAME infliacija ir remti klestincia federalines skolos padarant vyriausybes obligaciju patrauklesne investuotojams. Nekilnojamojo turto burbulas buvo pradurta ir daug subprime skolininku nuvyko i numatytaji.
Subprime Mess ir išvestiniu finansiniu priemoniu suktybe
Jei reikia vis ieškoti nauju skolininku, skolinimo standartai, buvo sušvelninti. Reguliuojama norma hipoteku, palukanu tik paskoloms, no-arba Zemisks-mokejimo paskolas ir no-dokumentacija paskolas "busto nuosavybes" prieinama beveik niekam nori imtis jaukas. Šiu paskolu rizika, veliau buvo sumažintas iki iškrovimo juos i nieko neitariancius investuotojams. Paskolos buvo pjaustytu, siejama su mažiau rizikingas paskolas, ir parduodami kaip hipoteka užtikrintus vertybinius popierius vadinamas "Iranga skolinius isipareigojimus" (CDO). Noredami paskatinti reitingu agenturas suteikti CDO triju balu, "dariniai" išmete i mišini, neva apsaugoti investuotojus nuo nuostoliu.
Išvestines finansines priemones iš esmes puseje lažybu, kad kai kurie investiciju (akciju, prekiu ir tt) bus aukštyn arba žemyn verte. Paprasciausi yra "ideti", kad moka investuotojas, jeigu turtas jam priklauso krinta, neutralizuojanciu savo rizika. Bet labiausiai dariniai šiandien toli sunkiau suprasti nei. Kai kurie kritikai sako, kad jie negali suprasti, nes jie buvo samoningai siekiama klaidinti investuotoju. 2006 m. gruodžio men, atsižvelgiant i Tarptautiniu atsiskaitymu Prekyba išvestinemis banko išaugo iki $ 415000000000000. Tai Ponzi schema savo veido, nes ši suma yra beveik devynis kartus iš viso pasaulio ekonomikai. Dalykas yra verta tik tai, ka ji bus gauti iš rinkos, ir nera rinkoje bet kurioje planetoje, kurios gali sau leisti apmoketi šias spekuliacinio lažybas.
Sprendžiant pagal dabartine rinkos griutis buvo pradeta, kai investicinis bankas "Bear Stearns", kuris buvo pirkti CDO per alternatyviu investiciju fondu, uždaro du šiu lešu 2007 m. birželi. Kai kreditoriai bando gauti savo pinigus atgal, CDO buvo pateikti parduoti, ir nebuvo gaveju niekur šalia ju pareiške ivertinimai. Panic plitimo, kaip daugeja investiciniu banku turejo užkardyti "paleidžia" savo gyvatvoriu lešos atsisakydama išemimai investuotojams susirupines nesažiningais CDO vertinimus. Kai problema buvo per didele investiciju banku apdoroti, centriniai bankai sustiprino ir savo $ 300000000000 gelbejimo.
Tarp šiu instituciju gelbejo buvo Countrywide Financial, didžiausias JAV hipotekiniu skolintoju. Countrywide buvo vadintis Kitas "Enron", ne tik todel, kad patyre bankrota, bet kadangi jis buvo pripažinti kaltais del gana šešeliai praktika. Jis suteike garantija ir parduodami šimtai tukstanciu hipotekos kuriame yra nurodyta melaginga ir klaidinanti informacija, kuri buvo parduotas rinkos vertybiniu popieriu ". Iš "likvidumo" stoka buvo kaltino tiesiogiai šiais korupcijos, kuris išsigandes investuotojams atokiau nuo rinkose. Bet tai nesutrukde Fed siusti i gelbejimo valtis. Countrywide buvo išgelbeta, kai "Bank of America isigijo 2 milijonus JAV doleriu savo akciju su paskola prieinama šeriami ne naujai sumažino palukanu normas. Banko Amerika pat got a nice Gratka, nes kai investuotojai išmoko kad Countrywide buvo yra gelbejo, atsargu ji tiesiog isigytu shot iki.
Kur Fed pati gauti pinigus? Chris Powell iš GATA (Gold Anti-Trust veiksmu komiteto) pastebejo: "[I] N centrines bankininkystes, jei jums reikia pinigu už ka, ka tik susesti ir tipo kai iki ir paspauskite ji i ka nors, kas yra pasiruošusi padaryti, kaip Jus klausiate su juo. " Jis pridure:
"" Jei jis veikia kaip Federalinis rezervas, "Bank of America ir Countrywide, jis gali buti ir visi kiti. Nes ne sunkiau Fed isivaizduoti $ 2000000000 "Bank of America ir jo draugu" investicijoms "i Countrywide kaip butu del Fed vielos kelis tukstancius doleriu i savo atsiskaitomaja saskaita, kuriuos jis, tarkim, anksto apie kita mokesciu sumažinimo arba hipotekos palukanu subsidijas Jums paskirta, nes kai kurie dideli, blogai skolintojui paskatino jus isigyti McMansion be pinigu žemyn, tikintis, kad galetumete apversti ji per kelis menesius už pakankamai pelno pirkti reguliariai namas ".3
Kuris mus i taška cia: jei kas nors bus "reflating" ekonomikos ivesdami pinigus kompiuterio ekrane, jis turetu buti paciame kongrese visuomenei, subjektas, yra vienintelis igaliotas kurti pinigu pagal Konstitucija.
Way Out
Ekonomikos nuosmukis buvo nuspejama pabaiga visi Ponzi sistemos amžius nuo Misisipes burbulas XVIII amžiuje. Vienintele išeitis iš šios pataisos yra sukeisti vietomis vikrumui ranku, kad gavo mus i ji. Jei naujas pinigu turi buti pumpuojamas i ekonomika, ji turetu buti padaryta, o ne privatus bankai privaciu pelno, taciau žmones, kartu per savo atstova valdžios ir pinigu turetu buti skirta, o ne bailing iš banku ir rizikos draudimo fondu, kurie prarado spekuliaciniu rinkos Lošimas, bet socialiai produktyvumo paslaugas, pavyzdžiui, infrastrukturos atnaujinimas.
Kai defliacija sprendžiamos sukuriant naujus pinigus skolos forma privatiems bankams, rezultatas peraugti sukuriniai skolos ir kainu infliacija. Geriau tirpalas ideti skolos laisvu pinigu i vartotoju kišeneliu, atlyginimu forma uždirbamos. Mokslo darbuotojai vis dažniau praranda darba su "užsakomuju paslaugu srityse." Vyriausybes naudodamasi savo suverenia teise išduoti pinigus butu sumoketi minetiems darbuotojams statyti elektrines, naudojant "švaria" energija, greitieji traukiniai, ir kitu reikalingu infrastrukturos. Vyriausybe galejo tada mokestis vartotojai šiu paslaugu mokestis, perdirbimo pinigu iš vyriausybe ekonomika ir atgal, vengiant infliacija.
Kiti ineteresai panaikinti mes tiesiog neišgali banko laidavimas zstepujacego lydekos. Jei ji mano $ 300000000000 išvengti rinkos žlugimo nusodinti kelias jei rizikos draudimo fondu, kas bus kaina žyma yra tada, kai $ 400 plius trilijono dariniai burbulas išnyksta? Užuot bailing iš banku, kurie pasisavino musu suverenia teise kurti pinigus, mes žmones turetu praleisti tarpininku ir sukurti savo pinigu, skolu ir be palukanu. Kaip William Jennings Bryan sake istorineje kalboje amžius ago:
"[Bankininkai] sako mums, kad popieriniu pinigu emisija banko funkcija ir kad vyriausybe turetu išeiti, kai banko darbo. I stendas su Jefferson. . . ir pasakykite jiems, kaip jis padare, kad pinigu klausimas vyriausybes funkcija ir kad bankams turetu išeiti Valdanciosios verslo. . . . [W] višta mes atkure Konstitucijos visus kitus butinus reformas pinigai bus imanoma, ir. . . kol kad daroma nera reforma kad galima pasiekti. "
______________________________________________________________________________
a) 1989 m. birželio 12 d. Tarybos direktyvos 89/391/EEB del priemoniu darbuotoju saugai ir sveikatos apsaugai darbe gerinti nustatymo 2 straipsnis ir 1993 m. lapkricio 23 d. Tarybos direktyvos 93/104/EEB del tam tikru darbo laiko organizavimo aspektu 1 straipsnio 3 dalis turi buti aiškinami taip, kad skubios pagalbos specialistu veikla greitosios medicinos pagalbos tarnyboje, kuri nagrinejama pagrindineje byloje, patenka i minetu direktyvu taikymo sriti. James Barth, et al. "Finansines krizes ir paskutines galimybes skolintojo vaidmuo" Federaliniu rezervu Atlanta ekonomikos apžvalga (sausio 1984), puslapiai 58-67.
2. George Selgin, "Juridiniai Apribojimai, Finansines silpneja, ir kraštutiniu lender," http://www.cato.org (1989).
ES? Chris Powell, "Centrinis Bankines Is Easy," http://www.gata.com (rugpjucio 23, 2007).
No comments:
Post a Comment